테라다인Teradyne(TER) - 반도체 테스트 장비 1위

(2021.5.5.수)

반도체 테스트 장비를 생산한다. 삼성, 퀄컴, 인텔, 아날로그 디바이스 등이 테라다인의 고객이다. 1960년에 설립한 제법 업력이 오래된 회사이다. 반도체 테스트 장비 업계 1위이며 2위 업체인 일본의 어드반테스트Advantest와 함께 시장을 과점하고 있다. 나스닥 상장기업이며 S&P500지수 및 필라델피아 반도체지수의 구성요소이다.

갈수록 반도체를 도처에서 널리 쓰고 있어 이 회사의 반도체 테스트 장비에 대한 수요 역시 꾸준히 증가하고 있다. SoC(Sytem on Chip), DRAM 테스트 장비가 주요 제품이다. 아래 2020년 4분기 실적 발표를 보면 매출의 약 69%가 반도체 테스트 장비 관련 매출이다. 이어서 공장자동화부문과 시스템 테스트 부문이 각각 12%, 13.7% 정도를 차지한다.

꾸준한 실적, 앞으로가 더 좋을 듯

지난 5년간의 매출과 순이익을 살펴보면 실적이 꾸준하다. 그에 더해 2020년 작년에 Covid-19영향으로 매출이 급성장하였다.

지난 5년간 매출, 순이익 흐름. 단위는 Million USD.

4분기 실적발표 자료에 따르면 2020년 한해 매출이 전년보다 36% 성장하였다. 2021년 4월 27일에 발표한 2021년 1분기 실적발표를 보면 올해도 성장 기조가 이어질 전망이다. 테스트할 제품들이 복잡해지고 있고 동시에 출하량 또한 늘고 있어 테스트 장비에 대한 수요가 예상했던 것보다 더 강하다고 한다. 공장자동화 부문의 경우도 수요가 계속 있어 올해 통틀어 30% 이상 성장할 것으로 예상한다고 한다.

• 매출: $782M(전년 같은 기간 대비 ↑11%)
  • 테스트 장비 부문 9% 성장, 공장자동화 부문 33% 성장
• 순이익: $205.5M(전년 같은 기간 대비 ↑16.6%)

반도체 테스트 장비 시장의 꾸준한 성장

자동차가 전장화되는 등 산업 전반에서 반도체 사용량은 계속 늘고 있어 당연히 후방산업인 반도체 테스트 장비에 대한 수요 역시 꾸준히 늘고 있다.

2021년 1분기 실적발표 자료 중

투자지표를 살펴보자. 2021년 5월 4일 종가 $122.99 기준. 자료출처: stockrow.com/TER

• ROE: 41.97%
• PER: 28.41배
• PSR: 6.51배
• EV/EBITDA: 18.85배
• 시총: $20.81B

높은 수익성과 성장성에 걸맞게 주가는 그리 싸지 않은 편이며 지난 5년간 6.6배 쯤 올랐다.

테라다인의 지난 5년간 주가 흐름

구조적 성장산업에서 1등 기업

주가가 싸지 않다고 하나 산업의 변화 흐름상 성장할 수 밖에 없는 업계에서 1등 기업인 만큼 충분히 보유할만한 가치가 있다. 장기적인 관점에서 지금 가격에 매수한다.

[미국 주식] - 어플라이드 머티리얼즈Applied Materials(AMAT) - 세계 최대 반도체 장비 회사
[미국 주식] - 램리서치Lam Research(LRCX) - 반도체 식각장비 1위 기업
[미국 주식] - 케이엘에이KLA Corporation(KLAC) - 반도체 공정 관리 장비 1위 기업