CJ제일제당(097950) - 바이오 기업으로 변신 중

(2021.8.15.일)

햇반, 비비고 만두, 스팸, 다시다를 만드는 종합식품기업이며 업계 1위 물류회사인 CJ대한통운 지분 40.16%를 가지고 있기도 하다. 실적은 다음 세 가지 사업분야로 분류한다.

• 식품: 햇반, 비비고 만두, 스팸, 냉동피자 등
• 바이오: 사료첨가제, 식품첨가제
• 물류: 자회사 CJ대한통운

2020년 실적을 보자. 전반적으로 전년 대비 우수하다. 아무래도 Covid-19 사태로 사람들이 집에 있는 시간이 늘면서 식품소비가 늘어난 영향도 있을 것이다.

• 매출: 24조 2,457억원(↑8.5%)
• 영업이익: 1조 3,595억원(↑51.6%)
• 영업이익율: 5.6%
• 순이익: 7,864억원(↑311.7%)

지난 5년간 실적을 보자. 출처: https://finance.naver.com

지난 5년간 CJ제일제당 실적(출처: https://finance.naver.com)

매출 성장을 보면 연평균복합성장율CAGR 13.59%로 제법 잘 성장하고 있다. 자회사 CJ대한통운의 매출 성장이 특히 좋다. 큰 변화가 없는 식품사업에서 대체로 안정적으로 사업을 잘 꾸려나가고 있으며 그에 더해 성장도 꾸준하다.

신성장 동력 바이오

60년간 축적한 최고의 미생물·균주·발효 역량을 기반으로 기존 Green Bio에서 최근 White Bio와 Red Bio까지 영역 확장 추진

CJ제일 제당이 본업인 식품 사업에 더해 사업 다각화를 위해 바이오 플라스틱과 신약개발 사업에 뛰어들고 있다.

출처: 2021년 2분기 실적 발표 자료

특히 향후 수요가 크게 증가할 바이오플라스틱 소재 생산 사업에 주목할 만한다. 계획대로 잘 진행된다면 일본의 세계 최초 인공조미료MSG 생산 회사인 아지노모토가 사업 다각화를 위해 조미료를 만들던 화학기술을 이용해 반도체에 들어가는 마이크로 절연필름인 ABF를 만들어 제품을 독점적으로 공급하며 크게 성공하고 있듯 CJ제일제당도 식품사업에서 축적한 바이오 기술을 이용해 바이오플라스틱 소재 산업에서 크게 성공할 가능성이 있다.

출처: 2021년 2분기 실적 발표 자료

투자지표를 살펴보자. 2021년 8월 13일 종가 445,500원 기준.

• ROE: 13.5%
• ROA: 3.03%
• PER: 17.92배(2021년 1분기까지 실적 기준)
• 시가총액: 6조 7,066억원

대체로 무난한다. 식품업치고는 PER가 다소 높은 편인데, 아무래도 향후 성장성을 감안한 값으로 볼 수 있다.

신사업인 바이오플라스틱 사업에 주목한다. 본업인 식품업에서 독보적 1위 기업답게 꾸준하게 사업을 잘 이끌고 있으며 향후 바이오플라스틱 사업에서 큰 성과를 기대할 만하다. 본업만을 생각하면 현재 가격이 싼 편은 아니지만 성장성을 생각하면 현재 가격에서도 매수할 만하다. 10-15년을 내다보며 투자하자.

[미국 주식] - 대니머 사이언티픽Danimer Scientific(DNMR) - 바이오 플라스틱 선도기업, 또는 지나친 과장