하나기술(299030) - 2차 전지 모든 장비를 생산

(2021.7.5.월)

2차 전지 생산공정의 모든 장비를 생산하는 회사. 2020년 11월 25일 35,000원에 코스닥에 상장하였고 2021년 3월에 1+1 무상증자하였다. 이 회사에서 주목할 점은 2차 전지 생산 라인을 턴키Turnkey(설계∙시공 일괄 입찰계약) 수주할 수 있는 역량을 갖추고 있다는 점.

2021년 매출 예상 1,500-2,500억 사이

이 회사의 2020년 매출은 880억이었는데 2021년 예상 매출은 큰 폭으로 뛰어 증권사마다 다르지만 1,500억을 전망하는 증권사도 있고 2,500억을 전망하는 증권사도 있다. 전망의 편차가 크지만 대체로 매출이 매우 크게 늘 것으로 보는 견해가 많다.

모든 장비를 다 만든다?

대체로 장비 회사들은 고유의 분야가 있어 특정 공정 장비 위주로 생산하는데 반해 하나기술은 모든 장비를 다 만든다는 점이 처음에는 다소 이해하기 힘든 부분이다. 그러나 2차 전지 장비들이 대체로 기술장벽이 높지 않은 편이라는 점을 생각한다면 하나기술이 모든 장비를 다 생산하는 것도 특별히 다른 장비회사들을 월등히 능가하는 뛰어난 기술력을 가지고 있기 때문이 아니라 하나의 경영 전략으로 볼 수 있겠다는 생각이 든다. 개별 장비 하나하나가 경쟁사의 장비보다 크게 더 낫지 않더라도 생산라인 전체를 통째로 만듦으로써 공정 최적화를 하여 전체 생산라인 구축 비용을 줄일 수 있을 것이다. 이 점이 하나기술이 셀 제조사들에 소구할 수 있는 경쟁력일 것이다.

가장 최근의 공급계약 체결 공시를 살펴보자. 2021년 5월 12일 기재정정 공시에서 캡처한 자료이다. 중국 업체에 439억원의 조립공정 장비 공급계약을 맺은 것이다. 일단 하나기술의 최근 매출과 비교할 때 제법 큰 계약이며 이전에 거래한 적이 없는 업체와의 거래라는 점도 새로운 고객을 확보한 면에서 고무적이다.

2030년까지 2차 전지 시장 19배 성장 전망

굳이 아래 기사를 들먹이지 않아도 2차 전지 시장이 이제 막 시장이 커지고 있다는 점은 누구나 알 것이다. 이렇게 시장이 성장할 때는 거의 모든 시장참여자가 혜택을 본다. 하나기술 역시 2차 전지 시장 참여자로서 그 수혜를 누릴 것이다.

https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/02/13/2020021302916.html

전기車 질주에 "배터리 시장, 10년 뒤 17배 성장"

하나기술은 2020년 매출 880.4억으로 전년대비 48.5% 성장하였으나 순이익은 -304.8억으로 적자전환하였다. 그 이전 몇 년간의 실적을 봐도 영업이익율이 3-10% 사이로 아직 제대로 수익을 내는 기업은 아니다.

물론 지금은 수익성보다는 투자를 통한 성장에 집중하는 것이 충분히 현명한 선택이라고 할 수 있기에 하나기술에 투자하는데 있어 그리 큰 문제는 아니라고 본다. 폭스바겐의 협력사로 등록하고 용인에 연 5,000억 규모의 생산 인프라를 이미 구축하는 등 본격적인 성장에 충분히 대비하고 있다. 투자지표를 살펴보자. 2021년 7월 5일 종가 67,800원 기준.

• PSR: 5.6배
• 시가총액: 4,936억

PSR로 볼 때 실적에 비해 주가가 꽤 높은 편. 고평가 얘기가 나오는 것이 무리도 아니다. 하지만 올해 가장 긍정적인 전망대로 2,500억원 매출을 달성한다면 현재 주가는 충분히 근거가 있다.

본격적인 성장을 앞두고 있는 2차 전지 생산 라인 구축 기업으로 현재 주가는 비싸지만 앞으로의 성장을 생각하면 여전히 현재 주가수준에서도 매수할만한 회사이다. 2차 전지 산업의 큰 성장을 전망하며 하나기술과 동업을 해보자.

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