록히드마틴Lockheed Martin(LMT) - 미국 방위산업 1위 기업

(2020.12.20.일)

매출액 기준 미국 1위 방산업체. 우리에게 친숙한 미사일 방위체제 사드THAAD, 이지스Aegis 전투체계 전문 제작사이다. 자회사로 시코르스키Sikorsky 항공을 두고 있다.

 

 

록히드마틴의 제품을 알아보자.

• F-35 라이트닝 전투기
• F-22 Raptor 전투기(보잉Boeing과 합작)
• F-16 Fighting Falcon 전투기
• UH-60 블랙호크 중형 헬리콥터(시코르스키Sikorsky 항공 제품)
• SH-60 시호크 해상작전용 헬리콥터(시코르스키Sikorsky 항공 제품) 
• THAAD
• AGM-114 헬파이어 미사일
• ...

 

하여간 여러 종류의 뛰어난 제품을 많이 만든다. 우리나라와도 관련이 깊은데 일단 공군에서 F-35 전투기를 대량구매중이며 국방부와 방위사업청에서 2020년 12월 15일에 발표한 내용에 따르면 새 해상작전헬리콥터로 MH-60R 시호크 헬리콥터 12대를 2025년까지 도입하기로 했다고 한다.

 

매출 및 영업이익 구성 정보를 보면 항공분야 비중이 가장 높고 회전익기, 미사일, 우주산업 순이다. 

 

 

CAGR 8.41%

지난 6년간의 실적을 보면 대체로 우상향이다. 방위산업이 폭발적으로 성장하는 산업은 아닌만큼 록히드마틴의 매출성장이 크다고 말하기는 힘드나 안정적으로 실적을 내고 있다. 순이익율은 대략 10% 안팍으로 제조업으로서는 괜찮은 수준이다.

 

록히드마틴의 지난 6년간 매출, 순이익 흐름

 

10월 20일 발표한 2020년 3분기 실적을 보자.

• 매출: $16.5B(↑8.7%)
• 순이익: $1.7B(↑5.6%)
• 순이익율: 10.3%
• EPS: $6.05(↑6.9%)

 

성장기조를 이어가고 있다. 투자지표도 살펴보자. 2020년 12월 18일 종가 $356.03 기준.

• ROE: 171.2%
• ROI: 47.7%
• PER: 15.21배
• PEG: 1.87배
• 시가배당율: 2.92%
• 시가총액: $98.65B

 

고평가도 저평가도 아닌 적정한 평가수준으로 보인다.

차세대 회전익 항공기 개발 및 대체 계획 FVL(Future Vertical Lift)

방위산업은 지속적으로 입찰에 참여하여 세계 각국의 국방부로부터 낙점을 받아야 사업이 지속되는 특성이 있다. 현재는 그리고 앞으로도 상당기간 록히드마틴은 F-35 전투기 프로그램에서 지속적인 매출 및 이익을 낼 것으로 보인다. 추가로 록히드마틴이 사실상 단독 입찰하고 있는 사업이 있는데 미 국방성이 진행하는 무려 4,000대의 차세대 회전익 항공기 개발 및 대체 계획인 FVL이다. 이러한 점은 록히드마틴이 앞으로도 지속 성장을 유지할 수 있는 충분한 조건으로 보인다.

 

매분기 엄청난 성장을 보이는 소프트웨어, 클라우드, 전자상거래 등의 업종에 비하면 방위산업은 성장성 있는 산업이라 보기는 힘들다. 그러나 꾸준한 규모가 언제나 존재하는 중요 산업이며 이 분야에서 록히드마틴은 상당한 위상을 가지고 있다. 가치주로서 록히드마틴을 포트폴리오에 편입할 것을 고려할만하다.