아이언 마운틴Iron Mountain(IRM). REIT

(2020.4.19.일)

데이터 저장, 폐기 전문 부동산 투자 신탁. 기업에서 보관할 중요 자료등을 맡아서 보관해주고 파기하며 수수료를 받는 리츠이다. 보관하는 중요자료는 일반적인 서류부터 마이크로 필름, 마스터 오디오, X-ray 등등 다양하다. 리츠 소개글을 보면 미술품도 보관 항목에 있다. 1951년부터 운영해오며 쌓인 노하우로 고객들과 장기계약을 맺고 있다. FFO에 대한 배당 비율 흐름은 아래 그래프와 같다. 80% 선에서 위 아래로 약간씩 변동이 있다. 나쁘지 않다.

 

한편, 아래의 P/AFFO 그래프를 보면 최근 주가하락으로 저평가상태에 놓인 것으로 보인다.

P/AFFO 흐름

그런데 꾸준히 고배당을 유지하며 운영해 온 이 회사에 위험 요인이 있으니, 바로 갈수록 모든 정보들이 디지털화 된 상태로 있다는 점이다. 따라서 데이터센터 리츠와 직접적인 경쟁관계에 놓인 것. 그러한 점을 경영진도 당연히 의식하고 있어서 데이터 센터를 직접 만들어서 운영하려는 계획을 하고 있다. 2020년 안에 운영을 한다고 한다. 앞으로 어찌 될지 계속 지켜볼 일.

 

2020년 4월 17일 종가 $24.99 기준으로 시가 배당율은 10.20%로 상당히 좋다. 경기가 나빠지면 이탈하는 고객이 그래도 생길테니 영향을 받긴 하겠으나 기업의 중요 정보를 보관해주는 일의 특성상 그렇게까지 큰 영향을 받을 것으로 보이지는 않는다. 현재 주가 수준을 매수 기회로 삼을 만하다. 단, 데이터센터 관련 위험 요인은 계속 확인하도록 한다.

 

정리: 안정적인 사업 모델. 지금은 저가 매수의 기회.