네덜란드 아디옌Adyen - 글로벌 결제 플랫폼

(2021.2.14.일)

PG(Payment Gateway), 매입, 결제처리를 결합한 온라인 플랫폼. 2006년 네덜란드 암스테르담에서 창업하였고 2018년 6월 13일 주당 €240에 유로넥스트Euronext 암스테르담에 상장하였다.

 

 

온라인/오프라인 상점에서의 결제는 일반 소비자들이 생각하는 것보다 더 많은 업체들이 관여하는 다소 복잡한 과정인데 아디옌을 이 과정 중 상당부분을 단일화하여 자사의 플랫폼을 통해 제공하고 있어 많은 업체들의 호응을 이끌어냈다.

 

출처: 삼성증권(%2Fwww.samsungpop.com%2Fcommon.do%3Fcmd%3Ddown%26saveKey%3Dtodayinvest.file%26fileName%3Dgbrch_01.pdf&usg=AOvVaw2vfPxwdgWTfPGCEgh1nZws)

 

아래 그림에서 보다시피 우수한 가맹점을 계속 확보하고 있다. 과거 페이팔을 소유하기 까지 했던 이베이 역시 아디옌을 채택하였다.

 

출처: 삼성증권(%2Fwww.samsungpop.com%2Fcommon.do%3Fcmd%3Ddown%26saveKey%3Dtodayinvest.file%26fileName%3Dgbrch_01.pdf&usg=AOvVaw2vfPxwdgWTfPGCEgh1nZws)

 

CAGR 46.4%

지난 4년간 실적을 보자. 거래금액, 매출, EBITDA 모두 성장율이 상당하다. 2020년 매출은 전년대비 37.7% 성장한 €684.2M(약 9,158억원).

 

 

ROE 21.4%

2월 10일에 2020년 하반기 실적을 발표하였는데 이를 기반으로 투자지표를 계산하여 보았다. 2021년 2월 12일 종가 €2,190.0 기준.

• ROE: 21.4%
• PER: 278배
• PSR: 96배
• 시가총액: €659.19억(약 88조 2,360억원)

고성장 기업인 만큼 실적대비 주가 수준이 매우 높다. 페이팔의 PER도 84.29로 꽤 높은데 아디옌은 그보다도 아득히 더 높으니 얼마나 현 주가 수준이 이익 대비 높은지 감 잡을 수 있다. 물론 성장율은 아디옌이 더 높다.
상장이후 2년 8개월 동안 주가가 상장가 대비 9배 넘게 올랐다. Covid-19 사태가 불거졌던 작년 한 해 특히 많이 올랐다. 물론 이는 온라인 경제로의 전세계적 대전환에 따른 당연한 결과. ROE는 21.4%로 페이팔의 ROE 23.2%와 비슷한 편.

 

 

구조적으로 성장할 수 밖에 없는 산업에서 고성장하는 기업. 높은 성장율과 좋은 실적만큼이나 주가가 높은 편이나 이는 높은 성장에 따른 당연한 결과이며 장기적으로 볼 때 현 시점에서도 보유할 가치가 충분한 주식이다. 물론 현재 주가 수준이 매우 높은만큼 단기적 조정은 언제든 올 수 있다.

 

[미국 주식] - 페이팔Paypal(PYPL), 스퀘어Square(SQ) - 전자결제 대장주